金融思维10：投资实务

从市场对象来说，分为一级市场和二级市场。一级市场通常包括风险投资、私募股权、IPO等。一级市场流动性比较差，可能很难找到买家接手。二级市场通常指股市。它们最大的区别就是流动性。

但是从投资的角度，两者的原理是一样的。
对以及市场来说：

1. 成本够不够attractive。对公司进行估值。
2. 类比交易法。和已发生的交易进行比较。

二级市场：

1. 绝对估值法。
2. 同类对比。比如茅台和五粮液、古井贡酒进行比较等等。

看股票是不是便宜不是看绝对值，而要看估值倍数。倍数越高越贵。

当公司发生一些一次性的事情，可以趁股价跌的时候买一些股票。

投资需要考虑的因素：

1. p0 成本
2. p1 未来估值
3. 由于主观判断带来的风险

风险

设置止损也不能控制风险。比如买入700，设置止损价690，加入价格跌到680后升到710，这时没有收益，因为在690已经停掉了。

投资组合理论，风险对冲。但是如果市场出现系统性风险不能对冲，另外为了控制风险，可能收益并不高。

加深对投资标的的理解。对公司的理解深入程度可以建立你的安全感。最终还是依赖于对公司的研究，比如新闻、报表、理解未来趋势、发展走向等等。

投资的心态对风险控制占据70%。贪婪、恐惧，追涨杀跌。羊群心理，人们行动会受到环境的影响，和大多数人想法保持一致才有安全感。

投资规划

投资框架包括几个指标：RRLLTTU。几个指标之间可能会互相影响。

1. Risk:能够接受的最大回撤。
2. Return预期收益率：相对收益，超过上证指数收益的5%，考虑了整个市场的表现。
3. Liquility流动性：钱投入之后能否提现
4. Legal：法律限制。保险公司、银行不能投资风险太大的项目。
5. Term：锁定期，周期
6. Tax：巴菲特长期持有股票也有部分原因因为如果抛售，会面临大量税收。慈善基金也是同理。
7. Unique：个人因素。比如巴菲特不买互联网。